核心觀點：原油：國際油價小幅回落后震蕩運行。當前的利空因素：美國傳統消費旺季已結束；美元指數維持高位，美債收益率上升；全球經濟風險仍存，需求恢復較慢；美聯儲或維持高利率政策。市場當前的利多因素：美國石油鉆井數量降至近五年平均水平以下；巴以沖突導致市場存在潛在的供應風險。綜合分析，原油價格或維持寬幅震蕩運行。 PTA：周內綠宇降負，嘉通能源及珠海富威爾新裝置計入產能，市場整體供應增量大于縮量。PTA下游的聚酯產量增加，提振PTA需求。供應端，PTA供應量無較大變化，原油價格亦無較大變化。綜合分析，期價或震蕩偏強運行。 純堿：供給端，近期裝置開機相對穩定，個別企業裝置開機率小幅波動。需求端，純堿需求下降，企業按需采購為主。近期成交價格重心下移，現貨價格不穩定，下游采購謹慎。庫存方面，當前下游的原材料庫存回升，多數企業庫存低位反彈。綜合分析，期價或震蕩運行。 玻璃：供應較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進一步下滑，且生產利潤處于較高水平，生產廠商生產積極性較強。但宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖。綜合分析，玻璃短期或以震蕩偏強運行。 甲醇：供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存都從高位回落。成本方面，煤炭價格高企，支撐甲醇期現價格，雖供應壓力較大，但宏觀方面利好，且第四季度為甲醇需求旺季。短期來看，甲醇或以震蕩偏強運行為主。 PVC：產量小幅增加，庫存在近三年的高位，壓制PVC期現價格，但近期PVC預售量增幅較大，PVC需求好轉。宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖，尤其在基建、水利等工程上，PVC管道的需求較好。綜合來看，PVC或以震蕩偏強運行為主。

摘要： 行情回顧：10月份甲醇期現價格窄幅波動，整體走勢以先跌后漲為主。 供應方面：10月份，甲醇產量維持在高位，環比9月份微幅變動。 需求方面：10月份甲醇制烯烴企業外采購量增幅較好，傳統需求環比9月份小幅變動，但低于近三年同期水平。 庫存方面：雖然港口庫存和社會庫存同比往年處于較高位置，但近兩個月一直呈現去庫趨勢。整體上，甲醇不存在結構性庫存壓力。 成本分析：10月份，煤制甲醇生產成本和焦煤氣生產成本以下跌為主，天然氣制甲醇成本維持不變。 行情展望：11月份，甲醇需求持續好轉，庫存或持續下滑。第四季度為甲醇需求旺季，且天然氣和煤炭價格在11月份或震蕩偏強運行，甲醇成本支撐較強，下跌空間或有限。宏觀方面，美聯儲加息進程或結束，疊加中央發行國債促進經濟復蘇，市場信心較為樂觀。預計甲醇11月份或以震蕩偏強運行為主。

摘要： 行情回顧：10月棕櫚油現貨市場價格寬幅震蕩偏弱運行，現貨價格跌幅4.60%；10月末進口成本完稅價在7160元/噸，較9月末下跌6.75%；期貨市場方面，10月馬棕油期貨01合約下跌3.19%，連盤棕櫚油01合約下跌4.95%。 供應方面：9月國內棕櫚油進口量環比小幅增加，10月末國內庫存較9月末大幅增長24.95%；受季節性影響，9月馬來西亞棕櫚油產量環比增加4.37%。 需求方面：10月國內棕櫚油成交量較9月下滑明顯，降幅45.36%。 基差：10月棕櫚油基差低位震蕩運行，10月末基差較9月末上漲40元/噸，預計11月國內棕櫚油基差將持續低位運行。 相關品分析：南美大豆播種進度偏慢，豆油走勢相對偏強；加拿大菜籽預計將在11-12月大量到港，或使菜油承壓。巴以沖突暫未進一步擴散，歐洲經濟數據表現欠佳以及美國原油產量持續增長使得國際油價承壓。 行情展望：總體來看，11月棕櫚油產量有下滑預期但產地及國內庫存均偏高，需求表現預計較為平淡，短期雖受印尼方面消息以及豆油帶動有所走強，但預計上方空間比較有限，11月或將寬幅震蕩運行為主。

核心觀點：豆油：港口大豆庫存小幅累庫，而油廠大豆庫存基本持平，總體來看，二者合計庫存處于適中位置；但豆油成交量繼續下滑，且低于過去兩年同期水平，或將進一步降低油廠壓榨熱情；受油廠大豆開機率下滑的影響，油廠豆油庫存表現為小幅去庫，提振豆油價格，但大量大豆陸續到港，將制約豆油的上行空間，預計短期內豆油價格寬幅震蕩運行。 菜油：進口菜籽油廠開機率小幅回升，同時油廠提貨量有所改善，使得進口菜籽油廠菜油庫存繼續下滑，提振菜油價格，但華東地區菜油庫存回升明顯，施壓菜油價格。隨著加菜籽陸續大量到港，預計油廠菜油庫存或將迎來拐點。從盤面來看，本周二菜油期價在上破8700附近壓力位未果后大幅下挫。整體來看，若后期菜油需求量未有明顯改善，且菜籽壓榨量提升的情景下，菜油或難以扭轉其下行壓力。 棕櫚油：馬來西亞出口好轉以及印尼延長DMO政策對棕櫚油有提振，但國內棕櫚油庫存高位累庫，且當前庫存水平遠高于過去三年同期，下游需求表現較為平淡，預計棕櫚油上方空間比較有限，短期或震蕩整理運行。 豆粕：近日豆粕現貨市場小幅走強，市場心態有所好轉，國內豆粕產量連續兩周下滑，庫存走低，疊加美豆偏強運行，支撐內盤豆粕期價震蕩走高，短期或以震蕩偏強運行為主。 菜粕：當前為水產養殖淡季，菜粕需求偏弱，且隨著加菜籽陸續到港，菜籽進口油廠菜粕庫存或將迎來拐點，施壓菜粕價格。從盤面來看，菜粕連續四天期價大幅走強，主要受豆粕價格強勢上行的影響，但預計上行空間有限。整體來看，多空交織下，預計短期內菜粕寬幅震蕩偏強運行，但需警惕技術面回調風險。 蘋果：晚富士地面交易進入后期，產地貨源價格稍顯混亂，整體入庫情況超過市場預期，打壓部分蘋果產銷端參與者的積極性。銷區市場成交氛圍仍顯清淡，近期氣溫一直偏高，且柑橘類水果陸續上市，一定程度上影響蘋果銷售。關注蘋果入庫情況以及降溫后，蘋果消費端變化。

行情回顧：10 月，外三元生豬均價環比下跌 7.36%；生豬 2401 合約震蕩下行，10 月 31 日收盤價 16280 元/噸，較上月末收盤價下跌 3.95%。 供給端：能繁母豬存欄量繼續減少，但去化速度明顯放緩；生豬出欄量微幅增加，存欄量縮減。 需求端：10 月初，雙節提振需求，開工率維持高位，但節后需求慣性回落。 利潤端：因豬價下跌，自繁自養和外購仔豬養殖虧損幅度均加深。 成本端：10 月末豬糧比價為 5.64:1；玉米價格和豆粕價格重心均較明顯下移。 基差分析：10 月期現基差走弱，生豬 2403 合約相對于生豬 2401 合約呈貼水。 展望：供給端，11 月標豬供應或繼續增量，屠企凍品庫存維持較高位，供應趨寬松；需求端，天氣逐漸轉涼，或刺激下游消費，并且 11 月中旬南方腌臘、灌腸或陸 續啟動，后期需求存增加預期。后續需繼續關注豬病的變化情況。多重因素博弈下，預計 11 月份生豬期價在上旬大概率低位震蕩整理為主，進入下旬后，在腌臘等提振下，需求存好轉預期，或有反彈，但供應壓力或壓制其上行空間。

行情回顧：截至10月末最后一個交易日（10月31日），螺紋鋼2401合約收盤報價3733元/噸，較9月末(3690元/噸)上漲43元/噸，漲幅1.17%。

核心觀點：螺紋：上周螺紋鋼產量小幅增長但總體處于較低水平，表觀消費量小幅增長但不及往年同期，三大庫存處于相對低位且持續去化，宏觀利好提振，情緒回暖以及低庫存推動螺紋鋼價格反彈，但需求偏弱或抑制短期反彈空間。

核心觀點：國際油價小幅回落后震蕩運行。當前的利空因素：美國傳統消費旺季已結束；美元指數維持高位，美債收益率上升；全球經濟風險仍存，需求恢復較慢；美聯儲或維持高利率政策。市場當前的利多因素：美國石油鉆井數量降至近五年平均水平以下；巴以沖突導致市場存在潛在的供應風險。 PTA：恒力大連新裝置投產計入產能，聚酯整體開工率持平前一周。PTA下游的聚酯產量小幅增加，提振PTA需求，但是PTA產量同樣上升，疊加原油價格震蕩。綜合來看，PTA期價或以震蕩為主。 純堿：供給端，近期裝置開機相對穩定，個別企業裝置開機率小幅波動。需求端，純堿需求平淡，企業按需采購為主。近期價格重心下移，現貨價格不穩定，下游采購謹慎。庫存方面，當前下游的原材料庫存不大，多數企業庫存處于低位，部分企業庫存小幅增加。 玻璃：供應較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進一步下滑，且生產利潤處于較高水平，生產廠商生產積極性較強，玻璃基本面偏空。但宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運行。 甲醇：供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存小幅增加，且處于近三年同期高位。成本方面，煤炭價格高企，支撐甲醇期現價格，雖供應壓力較大，但第四季度為甲醇需求旺季。短期來看，甲醇下跌空間有限，不建議追空。 PVC：產量小幅增加，庫存在近三年的高位，壓制PVC期現價格，但近期PVC預售量增幅較大，PVC需求有好轉趨勢。宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖，尤其在基建、水利等工程上，PVC管道的需求較好。綜合來看，PVC下跌空間或有限。

核心觀點：豆油成交平平，但高于過去兩年同期水平；受油廠大豆開機率小幅下調的影響，油廠豆油產量下滑，壓榨廠豆油庫存略有下降，對豆油價格有一定支撐，但近期國內原油接連走弱，疊加港口及油廠大豆小幅累庫，加之國內油脂整體庫存相對充足，使得豆油價格承壓回落，預計短期內豆油期價重心或將進一步下移。 菜油：受開機率下降的影響，雖然油廠菜油提貨量偏低，但因周度產量減少，沿海壓榨廠及華東地區菜油庫存均呈現小幅回落，短期內對菜油有一定支撐。然而，隨著加菜籽大量到港，預計后期菜油供給仍維持寬松結構。從盤面來看，本周二菜油期價再次試探日線級別重要支撐未破，但若后期菜油需求量未有明顯改善，菜油庫存對價格的支撐力度或將再度減弱，預計短期內菜油期價震蕩偏弱運行。 棕櫚油：最近一周棕櫚油價格先漲后跌，馬來西亞出口數據好轉對棕櫚油期價有所提振，但國內高庫存使得棕櫚油價格承壓；盤面上看，上周期價在7000關口獲支撐后大幅反彈，但受國內供應寬松的基本面壓制，本周二又大幅回落，短期或寬幅震蕩運行為主。 豆粕： 國內豆粕現貨價格仍舊偏弱，短期供應有所下滑，需求較為旺盛，庫存小幅下滑，且下游仍有補庫需求；海外方面，巴西大豆播種進度并無異常，對盤面暫無影響，但美豆粕期價高位回調，帶動內盤豆粕短線走弱。綜合分析，內盤豆粕短期或以震蕩為主。 菜粕：由于前期菜籽榨利利潤尚可，國內油廠積極性采購，疊加今年加拿大菜籽收割進展順利，預估11-12月將有大量菜籽到港，疊加當前油廠開機率偏低，且正處于菜粕需求淡季，南通菜粕庫存持續累庫，預計短期內難以改變菜粕供強需弱的格局。此外，從盤面來看，粕價再次觸及重要支撐位附近，若隨著大量菜籽陸續入庫，油廠開機率提升，預計短期內菜粕或仍將繼續承壓下行。 蘋果：上周晚富士上貨量繼續增加，霜降過后，產地晚富士貨源質量下滑，客商多傾向于壓價收貨，而果農仍存挺價情緒，產地交易偏淡，銷區市場成交氛圍未見明顯好轉，需求端繼續承壓運行，預計短期內蘋果期價或將穩中偏弱運行。

核心觀點：螺紋：上周螺紋鋼產量雖小幅增長，減產節奏有所放緩，表觀消費量小幅回落，但主流貿易商成交情況較好，當前螺紋鋼總體庫存處于相對低位且持續去化，宏觀利好提振，情緒回暖以及低庫存推動螺紋鋼價格反彈。

核心觀點：原油：國際油價寬幅震蕩。當前的利空因素：美國傳統消費旺季已結束；美元指數維持高位，美債收益率上升；全球經濟風險仍存，需求恢復較慢；美聯儲或維持高利率政策。市場當前的利多因素：美國石油鉆井數量降至近五年平均水平以下；巴以沖突導致市場存在潛在的供應風險。

核心觀點：豆油：近期豆油成交量下滑，疊加油廠開機率大幅回升，導致油廠豆油庫存小幅累庫。港口及油廠大豆庫存經歷上周短暫累庫后又繼續大幅下滑。若后期下游豆油成交平平，且油廠開機率持續維持當前水平，油廠豆油庫存或將繼續累庫，豆油價格或將繼續承壓。從盤面來看，上周期價上行乏力并自上周三開始形成連續回落趨勢，預計短期內豆油期價震蕩偏弱運行。 菜油：雖然沿海油廠菜籽開機率與油廠菜油提貨量出現同步回升，但因油廠菜油周度提貨量高于油廠周度產量，使得沿海油廠菜油庫存出現小幅下滑，菜油總庫存依舊表現為小幅去庫，就油廠自身庫存而言，其壓力不大。此外，隨著加菜籽逐步到港，預計后期菜油供給相對寬松。從盤面來看，上周菜油期價先于豆油探頂回落，且本周二菜油期價跌破重要支撐位，預計短期內菜油期價震蕩偏弱運行。 棕櫚油：近期棕櫚油價格震蕩走弱，盡管馬來西亞出口數據向好，但國內高庫存以及近月到港壓力使得棕櫚油價格承壓；盤面上看，上周期價上行乏力，上周五明顯回落，短期或寬幅震蕩偏弱運行。