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  • 華創早評 | 甲醇存成本和需求支撐,但高庫存制約其上漲空間
    時間:2023/11/3 8:55:12 來源:本站

    股指

    邏輯:周四,三大股指高開低走,滬深兩市成交額約7668億元,北向資金凈買額約27億元。IF2311合約收盤報價3559.2點,跌幅0.51%;IH2311合約收盤報價2419.6點,跌幅0.16%;IC2311合約收盤報價5459.4點,跌幅0.75%;IM2311合約收盤報價5877.4點,跌幅0.95%。匯金入市以及萬億國債政策利好持續發酵,投資者信心有所修復,政策積極效應逐漸顯現,然而,10月中國制造業PMI超預期下跌,市場情緒再度受挫,同時當前世界局勢動蕩不安,需警惕地緣政治緊張帶來的負面影響。綜合來看,股指期貨短期或震蕩整理。

    趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉試多為主。


    螺紋

    邏輯:周四,螺紋鋼2401合約價格震蕩偏強運行,收盤報價3756/噸,較前一交易日結算價上漲14/噸,漲幅0.37%。據鋼聯數據顯示,上周螺紋鋼產量雖小幅回升但總體仍遠低于往年同期,表觀消費量略微下滑,庫存保持去化。當前螺紋鋼總體庫存較低,同時受我國新增萬億國債宏觀利好提振,短期盤面情緒偏暖推動螺紋鋼價格反彈,然而,傳統旺季漸入尾聲,隨著天氣逐漸轉冷,螺紋鋼需求將季節性走弱。綜合來看,螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。

    趨勢觀點:建議以回調輕倉短多為主。


    白糖

    邏輯:周四,白糖2401合約震蕩偏強運行,收盤報價6843/噸,較前一交易日結算價上漲41/噸,漲幅0.60%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2401合約多單持倉383414手,空單持倉349277手,多空比1.10。國內糖低庫存,配額外進口糖虧損幅度較深,但一方面,國內目前處于消費淡季,另一方面,巴西中南部糖廠延長甘蔗壓榨期以及國內甜菜和甘蔗進入壓榨期,新糖陸續進入市場,或緩解供應緊張。多空因素交織下,預計白糖短期或震蕩整理運行。

    趨勢觀點:建議以觀望為主。


    生豬

    邏輯:周四,生豬2401合約震蕩偏強運行,收盤報價16255/噸,較前一交易日結算價上漲15/噸,漲幅0.09%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2401合約多單持倉46469手,空單持倉50563手,多空比0.92。市場商品豬供應壓力仍存,屠企凍品庫存位于高位,且終端消費疲軟,豬價承壓,但養殖端出欄恐慌情緒有所緩和,惜售抗價情緒漸起,屠企收購難度有所增加,且隨著天氣逐漸轉涼和南方腌臘即將啟動,消費存邊際改善預期。多因素博弈下,預計生豬短期或震蕩運行。

    趨勢觀點:建議以觀望為主。


    豆粕

    邏輯:周四,豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3997/噸,較前一交易日結算價上漲56/噸,漲幅1.42%。當前巴西大豆播種較為順利,播種進度無異常。投資者可關注11月份巴西大豆產區天氣情況。國內方面,需求端,中國飼料企業豆粕物理庫存天數下降,庫存周轉速度回升。供給端,進口大豆量進入階段性下行趨勢,近期進口大豆量或減少,但是港口大豆庫存同比偏高。綜合分析,豆粕期貨價格或跟隨美豆粕震蕩為主,市場等待巴西大豆炒作熱點。

    趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


    蘋果

    邏輯:周四,蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8511/噸,較前一交易日結算價下跌68/噸,跌幅0.79%。西部產區(甘肅靜寧、陜西洛川等地)果農入庫進入尾聲,市場客商多按需采購,成交量相對有限。山東棲霞貨源交易即將進入尾聲,當前銷售的多為統貨,品質稍差,市場客商自行挑揀拿貨為主,成交多以質論價。技術分析來看,市場情緒偏空,蘋果期價處于年均線關鍵點位附近,投資者可關注該點位的突破情況。

    趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


    甲醇

    邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2393/噸,較前一交易日結算價下跌29/噸,跌幅1.20%。供應方面,甲醇供應處于近幾年同期高位,供應壓力較大。需求方面,甲醇制烯烴企業外采購量大幅增長,傳統需求無太大波動。庫存方面,社會庫存和港口庫存小幅累庫。綜合來看,煤炭價格高企,甲醇成本支撐較強,雖供應壓力較大,但甲醇需求逐漸好轉,或處于庫存轉折點。短期來看,甲醇下跌空間或有限,不建議追空。同時,高庫存同樣制約了甲醇的上漲空間。建議投資者逢低做多,逢高止盈為主。

    趨勢觀點:建議短線以逢低做多為主。


    玻璃

    邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1663/噸,較前一交易日收盤價上漲31/噸,漲幅1.90%。玻璃供應持續增長,但下游拿貨積極性尚可,無明顯的庫存壓力。雖然玻璃需求處于旺季末期,但政策上,中央發行國債支持基建建設,作為跟基建建設相關性較強的玻璃,下跌空間或有限。從利潤分析來看,玻璃生產利潤較好,導致玻璃生產供應持續增加,施壓玻璃期貨盤面價格。但國內經濟刺激政策同樣制約了玻璃的下跌空間。綜合來看,建議投資者或以逢低輕倉試多為主。

    趨勢觀點:建議以逢低做多為主。


    雞蛋

    邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4325/噸,較前一交易日結算價下跌12/噸,跌幅0.28%。雞蛋現貨價格保持穩定,飼料價格持續反彈,成本端支撐增強,但受制于庫存偏高的影響,蛋價或將繼續承壓,據鋼聯數據顯示,截至112日,雞蛋生產環節庫存可用天數為1.05天,流通環節庫存可用天數為1.55天。持倉方面,112日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2401合約多單持倉約5.71萬手,空單持倉約5.97萬手,多空比約為0.96,凈多持倉約為-0.26萬手。整體來看,當前雞蛋庫存偏高,蛋價承壓,但下方成本支撐較強,預計短期內蛋價震蕩運行。

    趨勢觀點:建議以觀望為主。


    棉花

    邏輯:周四,棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15720/噸,較前一交易日結算價上漲85/噸,漲幅0.54%。棉花現貨價格持續下跌,新棉逐步上市,且國儲棉繼續投放,市場交投情緒一般,旺季不旺,導致短期內棉花供強需弱的格局難有改變,據鋼聯數據顯示,截至1027日,國內新棉采摘進度為48.7%、新棉交售進度為43.1%以及新棉加工進度為39.3%。供需面來看,棉花供強需弱,但從盤面看,經過連續兩日大幅下跌后,周四棉價小幅反彈,預計短期棉花將震蕩運行。

    趨勢觀點:建議以觀望為主。


    棕櫚油

    邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7320/噸,較前一交易日結算價上漲206/噸,漲幅2.90%。據鋼聯數據顯示,周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲175/噸;截至1027日,國內棕櫚油庫存為91.76萬噸,較前一周增加10.46萬噸,增幅12.87%。國內庫存再度累庫,且當前庫存水平遠高于過去三年同期。印尼貿易部官員周四表示,為維護食用油價格穩定,印尼將棕櫚油的國內市場義務(DMO)政策延續到2024年,短期提振棕櫚油價格。盡管周四盤面大幅上揚,但國內高庫存將持續使得棕櫚油價格承壓,棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強運行,但上方空間預計比較有限。

    趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低短多。


    瀝青

    邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3757/噸,較前一交易日結算價上漲13/噸,漲幅0.35%。據鋼聯數據顯示,截至111日,國內瀝青周度產量為38.9萬噸,較前一周降低5.7萬噸,降幅12.78%;周度銷量為54.48萬噸,較前一周增長7.19萬噸,增幅15.20%。短期需求仍然偏好,且國內宏觀情緒有所好轉支撐瀝青價格,但國際原油價格有所回落,綜合來看,預計瀝青短期或寬幅震蕩運行為主。

    趨勢觀點:建議以觀望為主。



    華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

    姓名

    從業資格號

    投資咨詢號

    劉利

    F3009435

    Z0014155

    劉超

    F0281910

    Z0013145

    吳若楠

    F3085256

    Z0018796

    蘭皓

    F03086798

    Z0016521

    劉興洋

    F03086672

    Z0019364

    陳長宏

    F03097919

    Z0017587

    制作時間:20231103

    作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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